Decisión de Telefónica es buena para ambas compañías

Analistas de Credit Suisse actualizaban ayer sus previsiones de Telefónica “tras las cifras del segundo trimestre y las recientes noticias del sector”. Tras semanas de especulaciones, Telefónica comunicó este martes que alcanzó un acuerdo con sus socios italianos de Telco, el holding que controla la operadora Telecom Italia, que supondrá una inyección de nuevos fondos por parte del grupo español de telecomunicaciones y ofrece a los accionistas italianos de Telco salir del capital del operador italiano en un futuro no demasiado lejano.  A primera vista, los analistas de Bankinter consideran que la operación “parece positiva”, ya que permite a la operadora española “mantener su influencia en TIM Brasil mediante un intercambio de acciones, por lo que no incrementa sustancialmente su endeudamiento”.

El acuerdo contempla una primera ampliación de capital en Telco, mediante la puesta en circulación de acciones de la serie C, sin derecho a voto, que suscribirá Telefónica por un importe total de 324 millones de euros.

En paralelo, la operadora española asumirá el 70% de un bono de Telco, que abonará con acciones de autocartera por importe de 424 millones de euros.

Tras estas operaciones, Telefónica eleva al 66% su participación en Telco, aunque mantiene invariable su posición del 46,2% en lo relativo a derechos de voto, por lo que la española deberá abstenerse de participar o influir en aquellas decisiones que afecten a los mercados donde ambas compañías están presentes.

En una segunda fase, sujeta a la obtención de las correspondientes autorizaciones regulatorias, Telefónica suscribirá y desembolsará un segundo aumento de capital en Telco mediante la aportación de 117,22 millones de euros y recibirá acciones sin derecho de voto.

Como resultado de de dicha ampliación, la participación de Telefónica en el capital con derecho de voto de Telco se mantendrá sin modificación, esto es, en el 46,18% actual, si bien su participación económica alcanzará entonces un 70%.

A partir del 1 de enero de 2014, previa obtención de las aprobaciones de competencia y telecomunicaciones que resulten necesarias (incluyendo Brasil y Argentina), Telefónica podrá convertir la totalidad o parte de dichas acciones pudiendo alcanzar hasta una participación máxima en el capital con derecho de voto de Telco del 64,9%.

Los accionistas italianos de Telco han otorgado a Telefónica una opción de compra sobre la totalidad de sus acciones de Telco, cuyo ejercicio está condicionado a la previa obtención de las aprobaciones de competencia y telecomunicaciones que resulten necesarias y podrá tener lugar a partir del 1 de enero de 2014.

Tras esta operación, la operadora española presidida por César Alierta renueva su compromiso de contribuir al desarrollo de Telecom Italia en su mercado doméstico, con sinergias y compartición de las mejores prácticas. Al tiempo, la renovada estabilidad accionarial en la compañía italiana permitirá a la misma, según destaca la firma, explorar las opciones estratégicas más idóneas para la recuperación de su flexibilidad financiera.

Asimismo, la operadora ha destacado que la materialización del acuerdo no modifica los compromisos adquiridos por Telefónica con los mercados en cuanto a la reducción de deuda por debajo de los 47.000 millones de euros al término del ejercicio, ya que el diseño de la operación permite que no tenga impacto negativo en el endeudamiento de la compañía.

 

Fuente: www.intereconomia.com /www.latercera.com

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