Un retiro prematuro por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos de sus políticas de dinero fácil podría generar US$2,3 billones en pérdidas de carteras de bonos globales, advirtió el miércoles el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Si bien el FMI supone en sus últimas proyecciones económicas que el banco central de Estados Unidos reducirá sus políticas de estímulo a un ritmo moderado, el fondo señaló que la volátil reacción de los mercados a los comentarios de retiro de la Fed de este año muestran que aún existe riesgo si se realiza demasiado rápido.
José Viñals, principal consejero financiero del FMI, dijo que para lograr una transición fluida a una normalización monetaria es necesario que la Reserva Federal adopte una estrategia de comunicación clara y oportuna para minimizar la volatilidad de las tasas de interés.
Agregó que contener las tasas de interés a mayor plazo y la volatilidad del mercado ya ha resultado ser un desafío importante.
Las acciones, bonos y monedas de mercados emergentes se vieron bastante afectadas este año luego que funcionarios de la Fed señalaran que pronto podrían comenzar a retirar el estímulo extraordinario del banco, posiblemente antes del término de este año. Desde entonces, los mercados se han calmado a medida que la Fed ha disminuido las expectativas de un retiro anticipado, pero funcionarios del banco central aún no descartan reducir sus compras de bonos de US$85.000 millones mensuales antes de fin de este año.
El FMI, preocupado de que los mayores costos crediticios afecten el crecimiento global y aumenten la volatilidad, especialmente en los mercados emergentes, en su último Informe sobre la Estabilidad Financiera Mundial estudió la manera en que una estrategia de retiro prematuro podría afectar a los mercados.
El fondo indicó que las tasas de interés a largo plazo podría aumentar en 100 puntos base ante una reducción más rápida que lo anticipado por el mercado de las compras de bonos de la Fed.
A medida que el efecto de las tasas se extiende por el mundo, podría generar pérdidas adicionales en las carteras de bonos globales de 5,6%, o US$2,3 billones, señaló el FMI.
Dicha cifra no incluye otras posibles pérdidas, como en patrimonio, bienes raíces o mercados de divisas.
El FMI ha sido un detractor de la estrategia de retiro de la Fed y su comunicación, y ha señalado que el banco central debería esperar al menos hasta principios del próximo año para comenzar a reducir sus compras de bonos.
Sin embargo, el fondo destacó que cree que un reequilibrio fluido de carteras de activos de renta fija de mayor duración debido a un alza gradual en las tasas de interés y una nueva fijación de precios de los riesgos crediticios es un resultado más probable.
Es posible que algunos administradores de fondos intenten ajustar sus carteras antes de un futuro ajuste de política monetaria para evitar que se materialicen pérdidas, lo que exacerbaría la volatilidad del mercado, agregó el FMI.
Fuente: WSJ